摩根士丹利华鑫：5月或为美联储此轮加息周期终点 A股向好趋势不变
2023-04-18 20:45:21
上海证券报·中国证券网
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3月中国出口数据大幅超出市场预期。上周四海关总署公布了3月的外贸数据，以美元计价的中国出口同比增长14.8%，进口同比下降1.4%，贸易顺差大幅扩大。展望4月，摩根士丹利华鑫基金预计，数据有望延续向好，全年出口增速需要上修。
上周美国劳工部公布了3月CPI，由6%降至5%，但核心CPI略有反弹，下行缓慢。摩根士丹利华鑫基金表示，由于核心CPI中的住宅分项占据较高权重，去年美国房屋价格已经见顶回落，我们预计下半年CPI住宅分项会出现快速回落，从而带来CPI加速下行。因此我们维持美联储5月或为此轮加息周期终点的判断。
摩根士丹利华鑫基金认为，在外需修复、国内流动性保持相对宽松、海外通胀略有缓解的情况下，A股市场向好趋势不变。3月居民中长期贷款显著会回升，印证了之前的销售数据，虽然4月有些回落，但向好趋势不变。反观A股地产链股价表现较为低迷，预期悲观，进一步下行风险不大。“TMT成交活跃，过去两周达到极高热度后短期赚钱效应可能会有所下降，需要去伪存真，我们相对看好自身技术实力足够强大能够快速在AI浪潮中抢占有利地位的公司。”
由于流动性相对宽松、经济持续温和复苏，摩根史丹利华鑫基金认为，成长方向依然是中长期主线方向，但风格会有所收敛，并逐步回归基本面。近期上市公司一季报密集披露，成为重要的投资线索：一是高景气成长方向，经历一年左右的回调后，当前具备较高的性价比；二是数字经济中去年年报和今年一季报有望持续改善的方向；三是业绩稳定且在未来能够受益于经济复苏的大消费板块。另外，央企板块后续仍值得重视。
